焦炭行业在“三去一降一补”政策下，过去两年去产能效果非常明显。吉宏坤认为，从现货端来看，预计焦炭短期供应量可能会有所下降，但中长期还需关注政策面的调整;从和期货市场的投资机会来看，重点看好有国资背景参股或控股的煤炭个股，而黑色系商品将延续看涨投资机会。
对于影响黑色系2019年走势来说，吉宏坤认为影响因素有很多，具体包括六方面：一是宏观层面上煤炭供给呈总体宽松平衡。煤炭供给侧改革肯定会对供需格局造成整体宽松平衡状态，而周期性或阶段性事件驱动，例如环保限产政策都会利多，整体行情中上涨概率高。
二是天气、突发事件、市场供需错配或造就的阶段性行情。例如在每年的12月份，运费涨幅提升将压缩现货端的利润。
三是伴随煤炭、钢铁产业的周期演变，复产在未来几个月较为确定，双焦需求仍在。
四是钢材价格将处于高位震荡的态势，仍将保持较好利润，双焦价格中枢也仍将处于高位，并获得一定的合理利润。
五是双焦走势形态趋同，受季节性和政策性影响的特征明显，矿产长效协议对于焦煤价有一定的平抑作用，焦炭价格则受到库存和政策的影响仍然较大。
六是焦企与钢厂间的博弈仍然激烈，钢厂在利润下行的情况下大概率会焦炭采购价格，而焦企对焦煤成本的把控要弱一些，当钢厂实行季节性限产也会减少焦炭、焦煤的需求，焦炭受到的影响会更大。
对于焦炭来说，应当重点关注取暖季过后钢厂的复产需求和库存情况。钢厂开工率走高、焦炭库存降低，焦炭可单边做多或买近抛远套利，而环保限产对后续供需调整的关系较大，关键的是看库存，这与焦煤走势类似，两者联动性比较强;但从波动率来看，焦煤在2016年和2019年不如焦炭，因此，焦炭后期走势也要关注开工率情况，要保持逢低做多焦化厂利润的思维。
悟源投资则表示，库存的涨跌并不代表价格的涨跌，而是利润的涨跌，当市场无法释放产量之时，只要缺口持续存在，利润还可以不断上行。从铁矿石复产后，受到生产需求提升、钢厂补库需求提升双双提振，价格上涨动力还会强劲，今年一季度铁矿石供应相对去年四季度将有边际收缩，且价格处于相对低位，反弹的弹性充足，对于铁矿石价格比较乐观。
中信建投表示，继续看好煤炭板块今年一季度行情。一季度煤焦钢补库存叠加限产解除预期对双焦价格产生，其行情将有望淡季不淡，同时，一季度面临开工旺季，信贷和流动性环境较为友善;此外有望展开年报预期行情。
总理在工作报告中提出，化解过剩产能、淘汰落后产能。今年再压减钢铁产能3000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨左右，淘汰关停不达标的30万千瓦以下煤电机组。
环境监测总站新预测结果显示，受不利气象条件影响，自3月9日开始，京津冀及周边地区扩散条件转差，9日至15日将出现一次长时间大范围重污染天气过程。在此时间段，唐山、邯郸、安阳等地相继发布钢铁行业停产、限产通知。
唐山市发布《唐山市钢铁行业2019年非采暖季错峰生产方案(征求意见稿)》，将在2019年3月16日至2019年11月14日非采暖季期间共244天继续实施错峰限产，基础限产比例10%-15%，其余进行动态限产，总限产任务987.5万吨。
据中钢协统计：2月中旬重点钢企粗钢日均产量179.96万吨，旬环比增长0.84%。2月中旬末，重点钢企钢材库存量1139.79万吨，较上一旬末增长19.6%。
宝钢、武钢相继4月价格政策，主要品种保持平稳或小幅上调态势。
美国当地时间3月8日，美国特朗普在白宫正式签署了命令，将于15天后对美国进口的钢铁和铝分别征收25%和10%的关税。
双休期间，华东、华北、华南、西南部分市场价格拉涨，杭州、南昌等地建材价格反弹幅度较大。
综合以上信息，可以得出几点判断：1、供给侧改革政策还将按计划推进；2、环保仍是市场炒作的热点，华北地区非采暖季限产或将扩围；3、春节期间钢厂粗钢日均产量不降反升，限产效果低于预期；4、主导钢厂对后市预期较乐观，出厂价格维持高位；5、国际市场风云变幻，钢铁出口面临考验；6、市场恐慌情绪得到释放，低价区域率先反弹。
综合来看，双休日虽有拉涨，但需求尚未完全释放，资本市场走势也很蹊跷，在库存没有减压之前，贸易商还会低价出货。
，期螺5终于迎来了一波反弹，而部分地区的开工率也在下降，大家期待的建材市场的“旺季”终于要来了吗?三四月份行情又将何去何从?
自年后归来，建筑钢材市场就出现了一波时间比较久的上涨行情，发生在2月23日-27日。而自2月27日至今，建筑钢材市场一直处于下行状态，价格一度跌破了商家冬储的成本线。而就在今日，期螺5终于迎来了一波反弹，而部分地区的开工率也在下降，大家期待的建材市场的“旺季”终于要来了吗?三四月份行情又将何去何从?
部分钢企开工率下降—利好
上周，河北地区可谓又成为了“台柱子”—唱了一首好戏。3月8日，发布针对唐山市钢铁企业非采暖2019年3月16日至2019年11月14日共244天错峰限产：位于市主城区的钢铁企业基础限产比例15%，主城区之外的钢铁企业基础限产比例为10%。3月9日18时唐山启动重污染天气紧急响应：在确保安全生产的前提下，承担居民供暖任务的钢铁企业保留一台烧结机生产，竖炉全部停产，其它钢铁企业烧结机和竖炉全部停产。3月9日起邯郸市钢铁企业球团竖炉全部停产，未完成“活性焦”脱硫脱硝一体化治理技术的烧结机全部停产。邯钢集团2000立方米高炉立即停产。
河北地区钢企停产的消息频出，然而仅在3月10即上周六发酵，带动建材市场回暖。那么，现在河北地区钢企的开工率如何?是否能为市场涨价提供支持呢?由以下图表可以看出：目前唐山地区线材钢企的扎线开工率仅为72.97%，达到自2019年7月20日以来的值。邯郸地区线材钢企的高炉开工率与扎线开工率大部分在0%-50%，且限产市价一直持续到3月底。可见，目前河北线材的供应量短期内难以发生大的增加，将有效的能够支撑市场价格。
今日期螺发生反弹的原因有两点，点，今日发布的固定资产投资和房地产投资数据均超出市场预期，资本市场消极心态缓解;第二点，期螺经过前期的大幅下跌之后，技术面存在小幅反弹的需求。但是今日的反弹只是暂时的超跌反弹，并不是转势。短期来看期螺5的下方支撑为3637元/吨，若支撑不住，再看下方3523元/吨。短期期螺反弹空间有限—利空
3月行情或难好转
根据目前社会库存与市场需求的情况来看，供需已经严重失衡，情况不容乐观。但3月下旬随着需求的复苏，社会库存的消化，不仅仅是资本市场，现货市场也望迎来春天，预计下旬末或能够迎来一段时间较长的反弹。
近期关于邯郸地区钢铁企业限产的消息引起了市场的特别关注，对此小编对邯郸地区型钢企业进行了深入调查，据悉，根据邯郸市重污染天气应急指挥部《关于强化重污染天气ⅱ级应急响应措施的紧急通知》([2019]11)文件要求，市决定自3月9日18时起，启动重污染天气ⅱ级应急响应强化措施。
目前邯郸地区4家型钢生产企业，总产能491万吨，其中3家企业停产，1家企业执行供暖季限产措施，高炉限产50%，型钢生产线错峰生产，限产50%。具体限产情况如下：
全流程生产企业：
型钢厂1：主要生产h型钢、轨道钢，年设计产能万吨，2月中旬停产，目前仍未恢复生产，厂内库存低位。
型钢厂2：主要生产h型钢、工字钢，年设计产能万吨，一座550高炉停产，型钢生产线限产50%，运输受限，厂内库存0.3万吨。
调坯轧材生产企业：
型钢厂1：主要生产槽钢，产设计产能万吨，2019年8月31日全面停产，复产时间待定。
型钢厂2：主要生产品种，角钢、槽钢，年设计产能72万吨，3月9日起型钢生产线停产，复产时间待定，厂内成品材库存角钢0.94万吨，槽钢0.56万吨。
目前邯郸地区型钢生产线除1家企业限产50%外，基本全线停产，停产企业大多年前开始停产，受此次环保影响不大。本周邯郸地区型钢企业整体产能利用率为16%，周环比下降3%，厂内库存2.1万吨，较上周略有减少。
关于邯郸市钢厂将于3月16日-31日高炉全停的消息，目前钢厂尚未接到限产文件，业内人士表示，具体停产措施以通知文件为主。
▍快讯：针对唐山钢企非取暖季期间限产的跟踪报道
调研结果显示：目前唐山地区钢企高炉取暖季限产近尾声，我过与钢厂的实时沟通了解到，3月15日取暖季结束后仅个别钢厂有高炉复产计划，部分钢企表示由于环保方面烧结限产影响了高炉的复产，预计3月底或者4月初恢复一定的生产能力，但大部分钢企后期将按照文件在非取暖季期间执行10-15%的限产比例继续执行限产，届时供应变化我网将进一步密切跟踪报道。
近年来钢铁钢业贸易摩擦增多，回顾国内钢材进出口数据，了解今年中美两国关于钢材对外贸易两大政策对国内钢材市场影响几何。
随着经济全球化加深，各国贸易往来更加密集，钢铁、有色等的进出口贸易更加频繁，也造成了很多工业品的外贸摩擦，其中钢铁行业尤其突出。我国而言，出于发展的需要也制定了许多相关政策。国外方面，出于应对或者其他考虑也有相关的政策，其中关于进出口税的政策又尤其重要。
据财政部2019年12月15日消息，自2019年1月1日起，将取消钢材、绿泥石等产品的出口关税，适当降低三元复合肥、磷灰石、、木片、硅铬铁、钢坯等产品的出口关税。取消废镁砖、废钢渣、废矿渣等商品进口暂定税率，恢复执行惠国税率。此政策利好利空不好妄下断定，但对中间商而言实属利好，取消出口税意味着中间商出口成本降低，更多的中间商会有外贸订单的意愿。而关于钢铁对外贸易另一个重要是北京时间3月9日凌晨，特朗普正式签署关税法令，将对进口钢铁和铝分别征收25%和10%的关税，关税将会在15天后生效。对此政令内容不过多赘述，尽管此政策大大影响了国内市场的投资热情和外贸气氛，但我国对美出口钢材数量本就少数，实际带来的影响或许并不如想像中的大。近年来，关于美国针对钢铁行业的各种政策非常之多，中钢协表示，钢铁贸易近年来已成为中美贸易摩擦的重灾区。在美国对钢铁232调查前就已对10多类产品采取了几十项反倾销、反补贴措施，涵盖几乎所有大类钢铁产品，且税率幅度之高近乎禁止性关税。 板材再众多钢材品种中外贸占比相对活跃，上表是近年来我国板材产量及进出口数量占比统计表，表中数据显示从2015年国内钢市好转以来我国板材出口占比大大增加，一方面是我国钢板制造技术的进步，另一方面也反映了钢材出口并非低价倾销的事实。国内进口钢材方面一直以来数量变化不大，尤其是近年来国内技术的成熟对国外高端钢材的依赖程度降低。2016-2019年的进口数据与国内钢价对照，国内较高的钢价一定程度上增加了进口钢材的需求。
综合上述事实来看，国内钢材出口税的取消一方面受到美国进口税提高的对冲，但真正意义却并不在此，钢材出口税的取消促进出口贸易，周边必然也是受利放，而对国内市场方面，鼓励出口的同时或小幅度的抑制国内钢价，由此而言，今年钢价的点或比去年略低，但市场稳定性更强。
3月市场钢市掉头向下调整，违背市场金三预期。就带钢市场来看，以唐山355系列带钢为例，3月市场价累计跌幅220元/吨，钢厂降幅170元/吨;调坯小窄带降幅170元/吨。市场进入金三之后连连下跌，商家之前坚挺心态终被空军说服，当前市场心态偏悲观，有背于传统的需求旺季钢价表现，那么钢市是就此转弱，还是未来仍存转机，当下就带钢基本面进行分析。
从历年价格走势来看，2014年和2015年价格走势趋于相似，三四月份价格表现相对平稳，2016年与2019年此阶段行情走势相悖，2016年震荡上涨，行情下跌点在4月下旬，2019年先涨后跌，下跌行情出现在3月下旬。从今年市场来看，价格起点相对，3月上旬价格就开始震荡下跌，且就当前心态以及趋势来看，下行空间仍可期待。
从原料成本来看，据监测，当前带钢上游粗钢生产利润在500-700元/吨，而带钢生产利润在800元/吨左右，且调研数据显示，带钢生产企业中，84.2%为非调坯企业，因此尽管当前市场行情向下调整，钢企利润空间仍较客观，因此上半年带钢供应量预期有增无减。另外，从新增产能来看，从山西、华东以及西北区域，2019年均有新增带钢产能，预期供应量进一步扩大，供应压力继续给钢价施压。
从政策预期来看，3月份从非采暖季限产计划的落地以及前后的间歇性大气污染措施下，华北区域钢企生产确实收到了部分影响，但是从当前的市场反应以及数据对于其影响的估值来看，整体影响不足2019年产量的5%，因此，在当前各个钢材品库存都创新高的情况下，价格恐难有较强的转机预期出现。
从消费市场来看，尽管市场预计在3月15-20日需求面出现集中的释放，但是一方面来看，春节后随着价格拉涨终端及商家补库规模较集中;另一方面，当前带钢社会库存突破500万吨，数据也是，因此尽管多地集中开工，但市场资源并不紧俏。
综合上述因素来看，当前市场基本面仍偏利空，市场心态运行较紧张，短期来看，政策面的频繁引导加之需求的阶段性释放或对钢价起到小幅支撑，但这也仅仅是暂缓了钢价下跌的步伐，反弹幅度不会超过200元/吨，中期来看，市场仍偏空操作，建议买家缩短采购周期，观望操作。
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