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一般来说，黄金有三大属性。首先，黄金既具有货币属性，又具有金融属性。本文将从长期、中期和短期三个角度逐一分析影响黄金价格的因素。
影响黄金价格的长期因素
从长期来看，影响黄金价格的因素主要有美元指数和美元利率。基于其货币功能，黄金与美元的价值和购买力有关。
尽管布雷顿森林体系的崩溃使黄金与其他国家货币脱钩，但黄金的货币功能已深入人心，各国政府仍将黄金视为重要储备。因此，在《牙买加协定》签署后，美元与黄金之间的关系已经相互替代。黄金价格波动主要受美元利率和美元指数的影响。美元利率反映了美国国内经济运行状况，而美元指数是经济全球化背景下内外部经济相对强弱的指标。这两个指标构成了黄金价格的估值中心。
长期来看，黄金价格与美元指数之间存在负相关关系。自布雷顿森林体系崩溃以来，两者之间的相关系数为-0.48。
美联储的货币政策总是牵动着全世界的神经。美联储的降息行动通常向场传递两个信号：一是美国经济陷入衰退；二是美国通胀低于预期。
我们知道实际利率=名义利率通货膨胀率。如果降低利率，短期内名义利率将迅速下降。但通胀率是一个长期指标，短期波动不大，实际利率也会迅速下降，从而推高风险资产和黄金价格。
这是因为无风险利率迅速降低后，失去了原有的吸引力，使得无息黄金的相对价值凸显。牙买加体系建立以来，在美国的货币宽松周期中，美元指数下跌和全球通胀上升将导致金价上涨，而在美国货币紧缩周期，情况恰恰相反。
影响黄金价格的中期因素