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结论：本周黑色市场震荡偏弱。具体来看，近期黑色系价格持续下跌，其中成品材由于成本支撑弱、需求不及预期、供应压力犹存，市场心态崩溃，价格跌幅甚。另由于钢厂利润收缩，引发钢厂对原料价格的，整体原材料价格仍然趋弱。但随着短期钢厂复产预期以及成品材需求的复苏，本周黑色系商品继原料价格在大幅下跌后有超跌反弹的可能!
▍ 一、宏观方面
美联储21日宣布2019年次加息,加息25个基点至1.50%-1.75%区间，维持年内加息3次预期不变。作为应对，央行上调了逆回购利率。美国掀起贸易战，将对从进口的商品大规模征收关税，涉及征税的商品规模可达600亿美元。其中，对进口钢铁和铝产品分别征收25%和10%的关税。这将对我国钢材间接出口形成较大利空，出口受阻之下，必将对国内钢材消费形成不利影响，也将在一定程度上对钢价构成压力。 从数据显示，主导城市市区内的库存数据在近两周出现明显的下降，目前五大城市的市区库存在48万吨，较3月初的高点，下降40%。市区库存流向主要在两个方面，其一，在流向下游终端工地;其二，流向二三线散户及下游区县的库存上。目前调研来看前期流向多数在二三线城市的库存及贸易商手中，但近期的流向逐渐开始转向下游工地。环保结束之后，下游工地施工陆续放开，对于市场的需求也在逐渐增加。
企业的供应变化对比
经过长期的采暖季的限产，在15之后，钢厂开始陆续复产，以测算来看，限产结束之后主导钢厂增加产量约0.8万吨/天，整体山东建筑钢材的扎线开工率在60%。从大中型企业的开工情况来看，主导钢厂限产结束之后，已经恢复生产，但二三线企业中有由于电弧炉及调坯利润偏低，钢厂多数依旧处于停产状态。
综合目前市场库存及钢厂的生产情况来看，山东进入一降一增的情况。社会库存进入去库存阶段，目前城市库存去库存效果较好，二三线城市库存消化较慢，故而近期整体反馈市场成交表现一般。企业方面来看，随着企业生产的恢复，但市场依旧处于去库存的阶段之下，钢厂库存出现小幅增长的局面，整体处于正常偏高的情况。从而在这一降一增的背景下，短期山东的市场价格或震荡趋强整理，但受制于库存的压力，上涨空间或受限。
当周、国内钢坯价格下调，成交延续低迷状态。华东钢坯市场弱势下行，无止跌因素出现，交易气氛较淡。当前厂商多执行一单一议政策，下游维持按需适量采购，预计后期市场弱势调整格局难改。唐山钢坯市场弱势下行，商家信心严重受挫。由于下游调坯轧材企业未能如期复产，对坯料需求整体有限，而期货价格持续呈现弱势下行走势。当周内，钢坯价格先出现小幅反弹行情，之后市场弱势格局再现。从目前形势看，工地及轧钢厂复工速度缓慢，钢坯需求回暖速度相对较慢，市场形势不明朗，需求难有大的起色。目前，高炉逐步恢复生产，后期又将有邯郸武安钢厂高炉集中复产，产能方面或将持续快速上升。综合来看，预计后期钢坯市场将弱势震荡运行。
当周，国内生铁价格稳中下调。目前，下游钢材市场的刚性需求偏弱，对生铁成本的支撑略显乏力。现阶段下游钢厂对生铁采购谨慎，部分钢厂已暂停对外采购。华东地区生铁市场成交情况一般，厂家库存也呈现增长趋势。由于成品材市场弱势不改，环保限产政策升级，市场对炼钢生铁的需求不断减少，钢厂采购意愿不强，并且普遍下调了采购价格，供需双方均弱。从当前情况看，废钢、成品材、焦炭等关联品种价格跌幅明显大于生铁，所以生铁补跌的风险比较大，加之前期停产的厂家均计划在近期恢复生产，届时市场供需关系或将发生改变。预计后期国内生铁市场将弱势震荡运行。
3月份即将过去，焦炭市场似乎旺季不旺。近期焦炭市场交易情况一般，下游终端有效需求尚未明显释放，钢厂基本按需采购，有的钢厂以消化库存为主，厂商的销售并不顺畅。
在分析后期焦炭市场行情走势时，经营者和业内人士认为，根据目前焦炭市场的运行态势，预计后期焦炭价格或将小幅调整，涨跌幅度有限，整个市场变动不会太大。但对存在的影响行情走势的不确定因素仍需关注和重视，这些因素主要体现在以下几个方面：
一是钢材市场震荡对焦炭市场行情的影响。3月份的上半个月，上海市场的建筑钢材、冷热板卷、中厚板等主要钢材价格明显下跌。3月23日，国内钢材价格大幅下跌。钢材市场的疲软，钢价下跌，钢材出厂价格下调，钢厂效益收缩，这些因素对焦炭市场的影响将加大。不过，随着的结束，基础设施建设加快，钢材需求释放，钢价有望止跌企稳，稳中趋涨。预计在4月中下旬，国内钢材市场将有新的起色。这对后期焦炭市场平稳运行将产生积极影响，成为支撑焦炭价格企稳的动力。
二是环保整治成为常态对后期焦炭市场行情的影响。北方地区采暖季结束，钢企限产措施或有变化，有望恢复正常生产。不过，一些地区仍受环保因素影响，部分地区环保限产力度加大。上述因素将影响焦炭生产和需求，焦炭市场供需亦将发生变化。
三是铁矿石、废钢、生铁价格震荡对焦炭市场行情的影响。近，国内的铁矿石价格震荡下跌；废钢市场略显疲软，部分地区的废钢价格跌幅较大；生铁市场价格相对稳定，波动幅度不大。由于废钢价格下跌，部分钢厂从生产成本角度考虑，增加电炉钢产量，这对焦炭市场将产生一定的影响，直接波动后期的焦炭市场行情走势。
四是炼焦煤市场行情的变化对后期焦炭市场行情的影响。近期，国内炼焦煤市场总体平稳运行，局部地区炼焦煤涨跌互现。炼焦煤价格的小幅波动对焦炭的生产成本和市场行情都会带来影响。
从上述这些因素来看，在焦炭市场供需发生新的变化状况下，钢铁企业高炉限产对焦炭市场的利空作用明显，预计后期焦炭价格仍将小幅波动、有所下行，但市场不会出现跌宕起伏、大起大落的行情。
过去五年，作为供给侧改革的先行者，钢铁业壮士断腕去产能取得了明显成效。仅近两年时间就化解逾1.15亿吨钢铁产能，并取缔“地条钢”，从根本上扭转了“劣币驱逐良币”的局面。
今年工作报告提出，在过去5年已经化解过剩钢铁产能1.5亿吨的基础上，在2019年还要再压减钢铁产能3000万吨左右，并将加大“僵尸企业”破产清算和重整力度，减少无效供给。另外，为推进污染取得更大成效，巩固蓝天保卫战成果，推动钢铁等行业超低排放改造也将成为重点任务。
多位钢铁行业内人士向《科学报》记者表示，今年设定的去产能目标超出预期，将面临很大的挑战和难度，处理僵尸企业和环保将是未来钢铁业两大重要关注点。
僵尸企业成难啃的“硬骨头”
随着我国控霾力度的不断加大，给钢铁行业“”成为首要任务。
从提出“去产能”概念至今，供给侧改革取得明显成效。近两年粗钢产能明显下降，带动整个行业走出低谷，钢铁价格也从2016年初开始有了明显的上升趋势，整个钢铁市场迎来新一轮复苏。
“我国钢铁产能一度高达12亿吨，而实际产量为8亿吨左右，但真正的市场实际需求只有5亿到6亿吨。”海通国际集团有限公司宏观研究部董事总经理黄少明表示，自2016年去产能开始后，年主要针对中低端产能的集中清理。2019年提出依法取缔“地条钢”，并取得显著成效，这也使得2019年钢铁的去产能任务提前完成。
“2019年，随着中低端产能的退出以及'地条钢’的取缔，钢铁行业的去产能正式进入深水区。”黄少明认为，如何能够在现有基础上进一步推进供给侧改革，进而完成3000万吨去产能目标，是钢铁行业今年面临的挑战。
而在这些挑战中，让产能过剩的“僵尸企业”退出市场，任务为艰巨。
僵尸企业是指已停产、半停产、连年亏损、资不抵债，主要靠补贴和银行续贷维持经营的企业。此前大学发展与战略研究院发布的《僵尸企业研究报告——现状、原因和对策》称，钢铁以51.43%的比例成为僵尸企业比例的行业。
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